Como debería responder China ao recorte das taxas da Fed estadounidense

Como debería responder China ao recorte das taxas da Fed estadounidense

O 18 de setembro, a Reserva Federal dos Estados Unidos anunciou un importante recorte de 50 puntos básicos da taxa de interese, iniciando oficialmente unha nova rolda de flexibilización monetaria e poñendo fin a dous anos de endurecemento. A medida destaca os esforzos da Fed para abordar os desafíos substanciais que supón o menor crecemento económico estadounidense.
Procedentes da maior economía do mundo, calquera cambio na política monetaria dos Estados Unidos ten inevitablemente efectos de gran alcance nos mercados financeiros globais, o comercio, os fluxos de capitais e outros sectores. A Fed raramente implementa un recorte de 50 puntos básicos nun só movemento, a non ser que perciba riscos substanciais.
A notable redución desta volta provocou discusións e preocupacións xeneralizadas sobre as perspectivas económicas mundiais, especialmente o impacto do recorte de tipos nas políticas monetarias doutros países e nos movementos de capitais. Neste contexto complexo, a forma en que as economías globais, especialmente China, responden aos efectos de contaxio converteuse nun punto focal nos debates de política económica actuais.
A decisión da Fed representa un cambio máis amplo cara a recortes de tipos por parte doutras grandes economías (con excepción de Xapón), fomentando unha tendencia global sincronizada de flexibilización monetaria. Por unha banda, isto reflicte unha preocupación compartida polo crecemento global máis lento, cos bancos centrais que reducen os tipos de interese para estimular a actividade económica e impulsar o consumo e o investimento.
A flexibilización global pode ter efectos tanto positivos como negativos na economía mundial. As taxas de interese máis baixas axudan a aliviar as presións de desaceleración económica, reducen os custos de endebedamento das empresas e estimulan o investimento e o consumo, especialmente en sectores como o inmobiliario e a industria manufacturera, que se viron limitados polos altos tipos de interese. Non obstante, a longo prazo, tales políticas poderían elevar os niveis de débeda e aumentar o risco dunha crise financeira. Ademais, os recortes de taxas coordinados a nivel mundial poderían levar a devaluacións competitivas da moeda, coa depreciación do dólar estadounidense levando a outras nacións a seguir o exemplo, exacerbando a volatilidade do tipo de cambio.
Para China, o recorte das taxas da Fed pode exercer unha presión de apreciación sobre o yuan, o que podería afectar negativamente ao sector exportador de China. A este desafío súmase a lenta recuperación económica mundial, que exerce unha presión operativa adicional sobre os exportadores chineses. Así, manter a estabilidade do tipo de cambio do yuan ao mesmo tempo que se preserva a competitividade das exportacións será unha tarefa crítica para China mentres navega polas consecuencias do movemento da Fed.
Tamén é probable que o recorte das taxas da Fed inflúa nos fluxos de capitais e provoque flutuacións nos mercados financeiros de China. As taxas máis baixas dos Estados Unidos poden atraer entradas de capitais internacionais a China, especialmente nos seus mercados de accións e inmobles. A curto prazo, estes fluxos de entrada poderían impulsar os prezos dos activos e estimular o crecemento do mercado. Non obstante, o precedente histórico mostra que os fluxos de capital poden ser moi volátiles. Se as condicións do mercado externo cambian, o capital podería saír rapidamente, provocando fortes flutuacións do mercado. Polo tanto, China debe supervisar de preto a dinámica do fluxo de capital, protexerse dos posibles riscos do mercado e evitar a inestabilidade financeira derivada dos movementos especulativos de capital.
Ao mesmo tempo, o recorte das taxas da Fed podería exercer presión sobre as reservas de divisas de China e o comercio internacional. Un dólar estadounidense máis débil aumenta a volatilidade dos activos denominados en dólares de China, o que supón un desafío para xestionar as súas reservas de divisas. Ademais, a depreciación do dólar podería erosionar a competitividade das exportacións de China, especialmente no contexto dunha demanda global débil. A apreciación do yuan reduciría aínda máis as marxes de beneficio dos exportadores chineses. Como resultado, China terá que adoptar políticas monetarias máis flexibles e estratexias de xestión de divisas para garantir a estabilidade no mercado de divisas no medio das condicións económicas mundiais cambiantes.
Ante as presións da volatilidade do tipo de cambio derivadas da depreciación do dólar, China debería aspirar a manter a estabilidade dentro do sistema monetario internacional, evitando unha apreciación excesiva do yuan que podería minar a competitividade das exportacións.
Ademais, en resposta ás posibles flutuacións económicas e financeiras provocadas pola Fed, China debe reforzar aínda máis a xestión do risco nos seus mercados financeiros e aumentar a adecuación do capital para mitigar os riscos que presentan os fluxos internacionais de capital.
Ante o movemento global de capitais incerto, China debería optimizar a súa estrutura de activos aumentando a proporción de activos de alta calidade e reducindo a exposición aos de alto risco, mellorando así a estabilidade do seu sistema financeiro. Simultaneamente, China debería seguir avanzando na internacionalización do yuan, ampliar os mercados de capitais diversificados e a cooperación financeira e aumentar a súa voz e competitividade na gobernanza financeira global.
China tamén debería promover constantemente a innovación financeira e a transformación empresarial para mellorar a rendibilidade e a resistencia do seu sector financeiro. No medio da tendencia global de flexibilización monetaria sincronizada, os modelos tradicionais de ingresos baseados na marxe de intereses estarán baixo presión. Polo tanto, as institucións financeiras chinesas deberían explorar activamente novas fontes de ingresos, como a xestión de patrimonio e fintech, a diversificación empresarial e a innovación de servizos, para fortalecer a competitividade xeral.
De acordo coas estratexias nacionais, as institucións financeiras chinesas deberían participar activamente no Foro sobre a cooperación China-África do Plan de Acción de Pequín (2025-27) e participar na cooperación financeira no marco da Iniciativa da Franxa e a Ruta. Isto implica reforzar a investigación sobre desenvolvementos internacionais e rexionais, afondar a colaboración con institucións financeiras internacionais e entidades financeiras locais dos países relevantes e garantir un maior acceso á información do mercado local e ao apoio para expandir de forma prudente e constante as operacións financeiras internacionais. Participar activamente na gobernanza financeira global e no establecemento de normas tamén mellorará a capacidade das institucións financeiras chinesas para competir internacionalmente.
O recente recorte das taxas da Fed anuncia unha nova fase de flexibilización monetaria global, que presenta oportunidades e desafíos para a economía global. Como a segunda economía do mundo, China debe adoptar estratexias de resposta proactivas e flexibles para garantir a estabilidade e o desenvolvemento sostible neste complexo entorno global. Ao fortalecer a xestión de riscos, optimizar a política monetaria, promover a innovación financeira e afondar a cooperación internacional, China pode atopar unha maior certeza no medio dunha fervenza de incertezas económicas mundiais, garantindo o funcionamento sólido da súa economía e sistema financeiro.


Hora de publicación: 08-08-2024
Deixe a súa mensaxe